长城汽车(601633.CN)

长城汽车(601633):1月销量高速增长 智能化稳步推进

时间:21-02-09 00:00    来源:华安证券

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公司公布2021 年1 月销量数据,当月公司实现销量13.9 万辆,同比增长73%。

销量如期高增长,坦克300 上市即热销。

2020 年1 月份受春节因素影响致使当期基数较低,根据中汽协预估,1月乘用车销量预计完成207 万辆,同比增长28%。公司各品牌表现靓丽,1 月份表现显著跑赢行业。其中哈弗品牌销量94474 辆,同比增长61%。哈弗H6 销量46468 辆,哈弗初恋5614 辆,哈弗大狗持续热销,实现销量10305 辆。WEY 品牌实现销量12018 辆,全新车型坦克300上市即热销,实现单月销量6018 辆,随着产能的持续爬坡,坦克300月销将持续爬升。皮卡销量22260 辆,同比增长66%。欧拉品牌销量10260 辆,其中欧拉黑猫持续热销,单月销量6090 辆,同比增长370%。

欧拉好猫单月销量2081 辆。同时,公司积极控制库存,预计整体库存水平处于低位。

产品周期推进,智能化稳步推进。

2020 年公司上市哈弗大狗、第三代哈弗H6、坦克300、欧拉好猫等车型,在巩固强势车型H6 竞争力的同时,积极开拓细分市场,新车型在产品力、市场定位等方面优势明显,有望加强新车周期销量表现。

2021-2022 年基于三大车型的产品换代相继完成,预计2021 年公司将有超过10 款的新车型上市(全新与换代),从而进一步提升此轮产品周期的销量。与此同时,公司”新一代智能汽车“第一款量产车型”摩卡“即将上市,摩卡即长城汽车(601633)智能化技术大成,包括首次量产全固态激光雷达、首搭高通8155 芯片,全球首款横置9DCT,电磁主动悬架等。

投资建议:预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.61/0.86/1.11 元。维持“买入”评级。

风险提示:新车投放进度不及预期;新能源业务开拓不及预期等风险。