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2017年8月乘用车交强险数据点评:终端零售持续复苏,新能源表现抢眼

发布时间:2017-09-22    研究机构:华创证券

1.乘用车终端销售持续复苏。2017年8月,中汽协公布乘用车批发数据为187.52万辆,同比增长4.12%。交强险乘用车上险达200.4万辆,同比增长6.4%,连续3个月同比增长超过5%,整车销售重新回到正常增长轨道。乘用车1-8月累计上险1349.2万辆,同比下滑-1.8%,主要是因去年年底抢购,一季度销量下滑所致。

2.分车系来看,日系高歌猛进,德系重整旗鼓,依然强势。德系受购置税影响加大,加上大众年初AT变速箱产能受限,一季度表现低迷,二季度之后恢复增长,8月份上险数同比增长12.5%,创今年以来新高,市场占有率达到22.2%,同比增加1.2个百分点。韩系颓势下,日系高歌猛进,同比增长22.5%,市场份额为19.7%,同比增加2.6个百分点。自主同比增长6.6%,市场份额为38.9%,同比几乎持平。8月份自主市场占有率低于全年,主要是因为低价车型销售旺季在一、四季度。

3.分省份来看,沿海经济发达地区增速放缓,内陆及三四线地区仍然有两位数的增长。广西、浙江、山西、河北、贵州、四川等内陆地区增速居前,在10%以上。广东、福建、河南、湖南、陕西、山东增速位于5%~10%。江苏则出现下滑,同比下降2.9%。

4.渠道库存压力进一步缓解。8月份中汽协数据为187万辆,交强险上险数为200万辆,超出批发13万辆,渠道库存进一步降低。从年初以来,1-8月份的渠道库存为131.4万辆,超出去年同期67.4万辆。

5.投资建议:终端零售持续复苏,整车板块建议关注长城汽车(601633)、上汽集团、长安汽车、广汽集团。零部件板块推荐(1)汽车底盘电子布局的拓普集团(2)自动变速箱产业链:精锻科技、双环传动。

6.风险提示:

宏观经济景气下滑;购置税减半政策退出预期下,板块估值下降。

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