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四连板之后 富临精工与华为合作细节披露

时间:20-06-02 07:29    来源:金融界

5月28日晚,富临精工收到交易所下发的《问询函》,对公司披露的《关于与华为技术有限公司签订采购协议的公告》提出问询,次日,公司股价大跌9.75%。5月31日晚,富临精工公告《关于深圳证券交易所问询函的回函》。

此前,自5月22日晚间公司公告与华为的合作以来,公司股价已经迎来连续四个涨停。

6月1日晚,富临精工披露《关于公司实际控制人提前终止股份减持计划的公告》,公司实控人安治富先生提前终止股份减持计划,安治富先生此前在1月中旬减持了1.65%的公司股份,原计划在6月底之前再减持1.35%的公司股份,目前决定终止减持,解除了市场对于公司炒作股价、配合股东减持的担忧。

与华为展开合作

5月22日,富临精工发布《关于与华为技术有限公司签订采购协议的公告》称,于近日与华为技术有限公司签订《车载减速器采购项目协议》,公司被确定为华为新能源车载减速器及相关零部件产品的供应商,双方未来将围绕核心技术产品及产业资源,在新能源电驱动总成领域开展合作。

公告发布后,自5月25日至5月28日,富临精工连续迎来四个涨停,期间,富临精工发布《关于股票交易异常波动的公告》,股票连续三个交易日(2020年5月22日、2020年5月25日、2020年5月26日)收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。公告表示,公司与华为协议中约定的车载减速器项目推进进度包括研发、量产和交付等环节均存在不达预期的风险,暂无法准确预测对公司本年度及未来各会计年度财务状况、经营业绩的影响。

5月28日晚,富临精工披露收到了交易所的问询函,对于公司和华为合作的细节问题进行问询。5月31日晚,富临精工披露了对交易所的回复函。

华为对此向外界回应称:公司没有造整车的计划,目前暂不清楚公告中涉及到的零部件的采购用途,内部正在核实信息。另有知情人士分析称,合作应该仅限于新能源车三电领域,不涉及整车。

此前,华为轮值董事长徐直军也在公开演讲中也提及到华为不造车,而是聚焦于ICT技术,帮助车企造好车,成为面向智能网联汽车的增量部件供应商。

新能源车减速器项目前景广阔

富临精工在《回复函》中披露了与华为合作电动车减速器项目的更多细节,对公司车载减速器业务现况,与华为合作模式,项目进度,项目背景,项目影响等都做了详细披露。

富临精工车载减速器项目 2017 年下半年开始立项研发,车载减速器项目团队成立于 2017 年下半年,公司通过外引内培等方式,建立了包括研发人员、销售人员、行政人员等在内的综合团队。目前车载减速器项目已累计申报专利20余项、其中已授权专利15项。2018年9月建立第一条生产线,年产能 12 万台套;预计2020年6月底完成第二条产线建设,预计年产能27万台套。

华为向公司采购的产品名称为电动汽车减速器,不是公司现有产品。公司与客户签署的《车载减速器采购项目协议》以附件形式载明非承诺性预期采购数量(相关信息系公司商业机密)。目前,公司除收到客户样件试制订单外,尚未收到客户量产订单。

富临精工与华为合作的具体模式为:公司按照客户委托的产品要求进行物料采购及装配服务,公司对交付产品的技术、工艺经验等将与客户共享。该合作模式属于产品委托代加工模式,公司与华为合作的项目所有的减速器技术规格,工艺要求,性能指标,技术图纸等知识产权内容为客户提供。

新能源车用减速器是公司未来发展战略产品之一,汽车电动化是汽车行业的趋势,适用于电动汽车的减速器亦跟随发展;公司被确定为客户新能源车载减速器及相关零部件产品的供应商,双方未来将围绕核心技术产品及产业资源,在新能源电驱动总成领域开展合作,将对公司产生重大积极的正面影响。

在政策的强力支持下,新能源车行业也将保持高速增长,2019年12月3日,工信部发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿),到2025年,新能源汽车占汽车产销20%以上,假设2025年中国汽车销量与2019年相同,则2019-2025年,全国新能源汽车销量复合增长率为27.39%以上。

华为在新能源车领域布局已久,在2019年上海车展上,华为官宣进入汽车领域。华为致力于成为面向智能网联汽车的增量部件供应商,其指导方针是“华为不造车,聚焦ICT技术,帮助车企造好车”。 4月23日,华为发布了HUAWEI HiCharger直流快充模块,这是应用在电动汽车快充桩里面的电源模块。此前,华为就已经是国内主流快充桩电源模块供应商之一。5月9日,华为官方宣布已与18家车企正式成立“5G汽车生态圈”,为用户加速5G技术在汽车产业的商用进程,共同打造消费者感知的5G汽车。这18家企业包括一汽红旗、一汽奔腾、一汽解放、长安汽车、北汽新能源、比亚迪、长城汽车(601633)等。

估值仍处相对低位

在经历5月25-28日四连板的暴涨后,截至5月29日收盘,富临精工股价为8.24元/股,PE(TTM)为10.8。与历史估值相比,富临精工当前估值位于较低水平。

5、图1.png

截至5月29日收盘,可比公司精锻科技PE(TTM)为30.7,天润科技PE(TTM)为11.1,均高于富临精工。

富临精工2020年一季度逆势增长,营收与净利润增速均位列同行业第一。2019年在全年汽车销量下滑,全行业不景气的大背景下,公司营收与净利润增速均位列行业前列。2019年,公司盈利能力大幅改善,2019年公司毛利率34.51%,同比提高2.23个百分点。公司净利率33.75%,比往年提高约13个百分点。ROE(加权)为28.54%,比往年提高约5个百分点。公司的盈利指标也显著优于同行,ROE、净利率、归母净利润以及扣非归母净利润均位列同行业第一,毛利率也为同行业最高之一。

富临精工当前估值与历史估值相比处于低位,与同行相比也较低,而公司增长能力、盈利能力均优于同行。